565
Bearbeitungen
K Markierung: 2017-Quelltext-Bearbeitung |
|||
(62 dazwischenliegende Versionen von 2 Benutzern werden nicht angezeigt) | |||
Zeile 1: | Zeile 1: | ||
[[Kategorie:Value Investing]] | [[Kategorie:Value Investing]] | ||
[[Kategorie:Investmentstrategie]] | |||
Hier wird die Strategie des Zen Investor | Hier wird die Strategie des [[Zen Investor]] vorgestellt. | ||
= Strategie des Zen Investor = | == Strategie des Zen Investor == | ||
== Philosophie und Grundannahmen == | === Philosophie und Grundannahmen === | ||
Bei dieser Strategie wird davon ausgegangen, dass Aktien in der Regel in einem bestimmten Verhältnis bewertet werden vom Markt. | Bei dieser Strategie wird davon ausgegangen, dass Aktien in der Regel in einem bestimmten Verhältnis [[Bewertung (Aktie)|bewertet]] werden vom Markt. | ||
Zugleich gibt es aber in etwa 20% aller Fälle deutliche Abweichungen davon, die durch Emotionen verursacht werden. | Zugleich gibt es aber in etwa 20% aller Fälle deutliche Abweichungen davon, die durch Emotionen verursacht werden. | ||
Dies sind dann [[Bewertung (Aktie)|Über- oder Unterbewertungen]] die man ausnutzen kann.<!-- Im Source mit den pre-Tags arbeiten und einfügen. --> | |||
=== | === Aktuelle Regeln === | ||
<pre>Aktien-Regeln 2.4.3 | |||
Gültig vom 1.April bis 31.Dezember 2024 | |||
0. Strategie | |||
Angestrebt werden 21,6% p.a. | |||
(Faktor 7,1 auf 10 Jahre, Faktor 50 auf 20 Jahre). | |||
1. Aktien-Auswahl | 1. Aktien-Auswahl | ||
Zeile 51: | Zeile 28: | ||
Ich kaufe stark unterbewertete schweizer Aktien, | Ich kaufe stark unterbewertete schweizer Aktien, | ||
die unterhalb folgender Grenzwerte gehandelt werden: | die unterhalb folgender Grenzwerte gehandelt werden: | ||
Eigenkapitalrendite in % mal 0, | Eigenkapitalrendite in % mal 0,1 ergibt das maximale KBV | ||
einer Aktie beim Erstkauf. (zB 10 % EKR = 10 * 0, | einer Aktie beim Erstkauf. (zB 10 % EKR = 10 * 0,1 = KBV 1,0). | ||
Die Eigenkapitalrendite wird durch den | Die Eigenkapitalrendite wird durch den | ||
Value Calculator berechnet, | Value Calculator berechnet, | ||
wobei diese auf maximal | wobei diese auf maximal 10% begrenzt wird. | ||
Es werden keine Bankaktien oder Biotech-Firmen gekauft. | |||
Es werden | Unternehmen dürfen nicht gekauft werden, | ||
wenn für das zuletzt abgelaufene Geschäftsjahr noch kein | |||
Geschäftsbericht vorliegt. | |||
Es werden nur Unternehmen gekauft, | |||
wenn deren Aktienkurs in CHF gehandelt wird, | |||
und die Geschäftszahlen ebenfalls in CHF vorliegen. | |||
2. Bewertung und Eingabe in Value Calculator | 2. Bewertung und Eingabe in Value Calculator | ||
Die Bewertung der Aktie erfolgt über die Eingabe der Daten | Die Bewertung der Aktie erfolgt über die Eingabe der Daten | ||
für | für die aktuellsten vier Geschäftsjahre. | ||
Falls zwischenzeitlich aktuellere Werte vorliegen, | |||
wie zB Halbjahresberichte oder Zwischenwerte | |||
des Net-Asset-Value, können auch diese aktuelleren | |||
Daten genutzt werden. Die ältesten Daten müssen dann | |||
ebenfalls von einem Zeitpunkt | |||
genau vier Jahre zuvor stammen. | |||
Bei Kapitalerhöhungen und Aktienrückkäufen wird in | Bei Kapitalerhöhungen und Aktienrückkäufen wird in | ||
Zeile 83: | Zeile 64: | ||
Bei Aktiensplits oder Reverse Splits wird der frühere Buchwert | Bei Aktiensplits oder Reverse Splits wird der frühere Buchwert | ||
pro Aktie sowie alle zwischenzeitlich ausbezahlten Dividenden | pro Aktie sowie alle zwischenzeitlich | ||
ausbezahlten Dividenden auf die aktuelle Anzahl Aktien | |||
umgerechnet vor Eingabe im Value Calculator. | umgerechnet vor Eingabe im Value Calculator. | ||
Zeile 91: | Zeile 72: | ||
Es wird angenommen, dass für 0,1 KBV-Stufen | Es wird angenommen, dass für 0,1 KBV-Stufen | ||
1 Jahr benötigt wird (zB 0,7 auf 1,5 = 8 Jahre), | 1 Jahr benötigt wird (zB 0,7 auf 1,5 = 8 Jahre), | ||
jedoch mindestens | jedoch mindestens 2 Jahre und höchstens 10 Jahre | ||
bis zum Ziel-KBV. | bis zum Ziel-KBV. | ||
Wertberichtigungen, die den Buchwert um | |||
mehr als 10% verändern (auch bei Auslagerung | |||
bereits bestehender Unternehmens-Anteile) | |||
wird die entsprechende Buchwert-Anpassungen | |||
für das erste berücksichtigte Geschäftsjahr vorgenommen, | |||
damit die EKR nicht verzerrt wird. | |||
Liegt eine Situation vor, die hohe Strafzahlungen oder | Liegt eine Situation vor, die hohe Strafzahlungen oder | ||
Zeile 110: | Zeile 98: | ||
Eine konkrete Konkursgefahr würde zum Verkauf | Eine konkrete Konkursgefahr würde zum Verkauf | ||
dieser Aktie führen. | dieser Aktie führen. | ||
Die Aktien-Quote wird immer so weit erhöht, | Die Aktien-Quote wird immer so weit erhöht, | ||
Zeile 122: | Zeile 107: | ||
Beim ersten Kauf werden Aktien im Wert von rund | Beim ersten Kauf werden Aktien im Wert von rund | ||
5'000 CHF gekauft. | |||
Danach werden Nachkäufe ausgeführt, | Danach werden Nachkäufe ausgeführt, | ||
wenn | wenn seit dem Erstkauf folgende Kursstände | ||
im Vergleich zum ersten Kaufpreis unterschritten werden: | im Vergleich zum ersten Kaufpreis unterschritten werden: | ||
75% 50% | |||
Beim ersten Nachkauf (-25%) werden 5'000 CHF eingesetzt | |||
und beim zweiten Nachkauf (-50%) 10'000 CHF. | |||
5. Verkaufskriterien | |||
Der Verkauf der Aktie erfolgt, sobald eine der | |||
folgenden Bedinungen erfüllt ist: | |||
a. KBV, dass der in Value Calculator errechneten | |||
mehrjährigen Eigenkapitalrendite in % mal 0,15 | |||
entspricht, wurde erreicht | |||
(zB 10 % EKR = 10 * 0,15 Verkauf bei KBV 1,5); | |||
b. es können nicht mehr alle Nachkäufe | |||
durchgeführt werden, diesesfalls kann | |||
diejenige Aktie, die den grössten | |||
prozentualen Gewinn erzielt hat, verkauft werden, | |||
um alle Nachkäufe durchführen zu können; | |||
c. es gibt Hinweise auf eine erhöhte Konkursgefahr.</pre> | |||
=== Wikifolio-Regeln === | |||
Bei der Anwendung auf [[Zen Investor#Wikifolio|Wikifolio]] gibt es Abweichungen, weil dort der Bargeldbestand nicht erhöht werden kann. Zudem ist ein höherer virtueller Betrag auf Wikifolio. | |||
Die Kaufgrössen sollen so sein, dass mindestens 3 verschiedene Aktien gehalten werden können, und einzelne Nachkäufe möglich sind, dh die Kaufsumme darf höchstens ¼ der Gesamtsumme ausmachen. | |||
Die virtuelle Summe lag im Frühling 2023 bei rund 1,5 Mio CHF. (Die Summe ist nur intern relevant). | |||
Daher kommen dort die folgenden Abweichungen von obigen Regeln zum Einsatz: | |||
<pre> | |||
1. Die virtuelle Summe für Käufe und Nachkäufe beträgt 300'000 CHF. | |||
</pre> | |||
===Anwendungsbeispiel=== | |||
Anhand der GAM Holding wurde im Februar 2022 eine [[Rechenbeispiel Aktienbewertung|Beispielrechnung für die Aktienanalyse]] erstellt. | |||
==Siehe auch== | |||
* [[Zen Investor#Rendite|Reale Rendite des Zen Investor auf seiner Wikiseite]] | |||
*[[Value Calculator]] | |||
*[[Rechenbeispiel Aktienbewertung]] | |||
*[[Studie zur Strategie von Zen Investor|Studie über diese Strategie]] | |||