Kommentare von Zen Investor

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60-Rappen-Blog

Kommentar vom 25.November 2022

Hallo BWM AG,

ich verfolge ihren Blog seit fast 10 Jahren und möchte ein paar Anmerkungen und Fragen anbringen.

Zunächst mal möchte ich erwähnen, dass ich als Hobby-Value-Investor tätig bin und auch nach wie vor der Meinung bin, dass dies der beste und langfristig sinnvollste Stil ist.

Ich finde es gut, dass Sie trotz schwieriger Jahre an diesem Stil festhalten. Das ist wirklich bewundernswert und ich hoffe, sie hören nie auf damit. Und natürlich hoffe und glaube ich, dass der Erfolg zurück kommt.

Ich habe eine Frage, die nichts direkt mit Value Investing zu tun hat:

Was sind allgemein die Voraussetzungen um einen eigenen Fond zu eröffnen? Ich überlege mir das schon lange, bin aber kein professioneller Investor und habe auch kein grosses Vermögen. Kann man das als Privatperson überhaupt?

Mit Wikifolio habe ich es schon versucht. Da ist der Haken, dass mein Wikifolio seit 1,5 Jahren nicht investierbar wird, weil es offensichtlich mit einem schweizer Partner von Wikifolio ein Problem gibt. Sonst wäre Wikifolio meine Lösung.

Ich persönlich habe eine eigene Investment-Strategie entwickelt. Wobei es sich eigentlich um eine Form von Value Investing handelt.

Der ganze Auswahlprozess ist bei mir streng regelbasiert. Das heisst, ich filtere nicht Aktien vor, und wähle dann das bekannteste Unternehmen, oder das wo ich das beste Gefühl habe.

Sondern ich habe wirklich zahlenbasierte Regeln, die alles vorgeben. Und das geht so:

Ich suche nach Aktien (nur in der Schweiz) die günstig bewertet sind. Ich schaue mir anhand der letzten 4 Jahre (zB Geschäftsjahre 2018, 2019, 2020, 2021 bzw. Buchwerte vom 31.12.2017 bis 31.12.2021) an, und errechne aus der Buchwert-Veränderung (unter Addition der Dividende und unter Berücksichtigung von Aktiensplits, etc.) die Eigenkapitalrendite. Dh ich nutze nicht die im Geschäftsbericht genannte EKR, sondern errechne sie selber anhand der Buchwert(Eigenkapital)-Veränderung.

Die so errechnete EKR ist meist niedriger, als offiziell ausgewiesen, weil ich ja Dividenden berücksichtige, etc und auch Abschreibungen schmälern den Buchwert.

Wenn dann eine EKR von zB 5% übrig bleibt, rechne ich: 5 mal 0,07 = 0,35. Diese Aktie kann ich kaufen für maximal KBV 0,35. Indirekt entspricht das einem KGV von 7. Der Verkauf ist bei KBV mal 0,15, in diesem Fall also KBV 0,75.

Ich habe dann noch ein paar Zusatz-Regeln, wie zB dass ich die maximale EKR auf 15% beschränke und solche Sachen.

Diese Zahlen sind natürlich sehr hart, ich finde meistens nur sehr wenige Aktien, die überhaupt Kaufbar sind. Aber dafür kaufe ich nur sehr günstig bewertete Unternehmen. Gerne beantworte ich Fragen dazu oder lese neugierig, was Sie von so einer Strategie halten.

Mir ging es bei der Entwicklung dieser Strategie auch darum, nach klaren Regeln und niemals nach Gefühl zu handeln.

cash.ch

Kommentar vom 1.Oktober

Ich steige aus. Normalerweise geh ich nicht ständig in den Markt rein und raus.

Aber angesichts der hohen Inflation nehme ich an, dass die Zinsen auch 2023 weiter steigen müssen.

Wenn die Zinsen steigen, sinken die Bewertungen der Aktienmärkte und leide werden auch günstig bewertete Aktien runter gezogen.

Markettiming sollte man nicht machen. Aber hier ist die Sachlage so klar, dass ich sage: Jetzt alles verkaufen und ab März 2023 (wenn die neuen Jahreszahlen vorliegen) bei günstig bewerteten Unternehmen wieder einsteign.

Kommentar vom 2.Oktober

Ich bin sonst niemand, der ständig rein und raus geht, aber angesichts der Gesamtlage verkaufe ich nächste Woche sämtliche Aktien aus meinem realen Portfolio.

Meine Logik ist:

Solange die Inflation in USA und EU zu hoch ist, müssen die Zinsen erhöht werden. Erst wenn die Inflation anfängt zurück zu gehen, können die Zinsen stabil gehalten und später (wenn die Inflation seit 6 Monaten zurück geht) gesenkt werden.

Die Inflation wird irgendwann im Jahr 2023 aufhören zu steigen.

Die Zinsen werden frühestens im Sommer 2023 gesenkt, eher erst 2024 (abhängig von der Inflation).

Erst dann können die Aktienmärkte wieder wachsen und zu höheren Bewertungen zurück gehen.

Den Tiefpunkt an den Aktienmärkten in EU/USA sehen wir also zwischen 1.Juli 2023 und 31.Dezember 2024.

Ab da beginnt entweder ein neuer Bullenmarkt, oder bei Zinsen über 2%, eher ein Seitwärts-Markt (siehe USA 1965-1972 oder 2000 bis 2009 mit vielen Auf und Abs).

Dann beginnt es sich zu lohnen, in niedrig bewertete Unternehmen zu investieren.

Also jetzt alles verkaufen, ab Juli 2023 den Wiedereinstieg prüfen, je nach dem, ob die Zinsen noch steigen oder nicht.

Kommentar vom 10.Oktober 2022

Also ich verkaufe jetzt aufgrund der Börsensituation alles.

Dies habe ich noch nie getan. Die Überlegung dahinter ist uA dass die Inflation frühestens nächstes Jahr im Griff ist, und daher die Zinsen noch weiter steigen müssen.

Also: Inflation erreicht Höhepunkt irgendwann 2023, ob Anfang oder Ende Jahr, weiss ich nicht.

Zinsen müssen entsprechend auch noch ein paar mal erhöht werden. Die Zinsen erreichen den Höchststand 2023, vielleicht 2024. Und sie werden vielleicht nicht sofort wieder sinken.

Ich bin daher recht sicher, dass die Aktienmärkte mindestens noch 6 Monate sinken werden. Es wäre daher beispielsweise sinnvoll, im Frühling wieder einzusteigen, wenn auch die neuen Jahreszahlen vorliegen.

Ich persönlich steige ein, sobald der SPI unter 12'500 steht, jedoch frühestens wenn für das jeweilige Unternehmen der Geschäftsbericht 2022 vorliegt.

Auf meiner Homepage erläutere ich auch meine Strategie detailiert (nach welchen Kriterien ich kaufe und verkaufe).

Kommentar vom 11.Oktober 2022

Hallo Turicum 22,

Du schreibst, die 2020er Jahre werden als grösste Wirtschafts- und Finanzkrise in die Geschichte eingehen, und Bargeld werde massiv entwertet, deshalb sei ein Ausstieg aus Aktien nicht sinnvoll. Aber die Aktien sinken ja auch stark.

Mir ist klar, dass Aktien im Gegensatz zu Bargeld wieder an Wert gewinnen werden.

Ich glaube, dass der schweizer Franken und der US-Dollar am Wenigsten abwerten werden, und dass daher ein Ausstieg sinnvoll ist. Bei deinem vorhergesagten SMI unter 3'000 Punkten (fast 80% Wertverlust vom Stand vor 1 Jahr) glaube ich, dass ich mit Bargeld besser da stehe.

Ich glaube und hoffe, dass es keine massive Wirtschaftskrise geben wird, sondern sich alles wieder einpendelt. Im Jahr 2025 gehe ich davon aus, dass die Inflation unter 5% steht und die Zinsen gesenkt werden, während die Aktienmärkte noch weit unten stehen (SMI vielleicht bei 5'000 bis 10'000).

Kommentar vom 11.Oktober 2022

Die Frage ist, wie schlimm ist die Sache, welche Strafen drohen Leonteq?

Leider ist dem Cash-Artikel nicht zu entnehmen, welche Summen die fraglichen Transaktionen umfassen.

Gemäss einem Artikel in einem privaten Blog (der mit "Inside" anfängt), ging es um überwiesen 120'000 Euro. Wenn es wirklich nur um diese Summe geht, kann ja die Strafe nicht viel höher ausfallen. Auf jeden Fall nicht in einen Bereich, die Leonteq ernsthaft weh tun würde. Und dann wiederum ist der Aktienkurs zu stark abgestraft worden.

Tim Schäfer Media

Kommentar vom 18.Oktober 2022

Hallo Tim,

Ja, die Börsen werden natürlich irgendwann steigen, und weiterzukaufen erscheint sinnvoll.

Ich persönlich bin jedoch erstmals aus der Börse komplett ausgestiegen und werde frühestens im März 2023 wieder einsteigen (wenn die neuen Geschäftsberichte reintrudeln).

Das ist kein Market-Timing, da ich ja nicht sage "Jetzt ist der Tiefpunkt" da. Vereinfacht gesagt warte ich auf eine Untergrenze bei den Indizes, bevor ich wieder einsteige.

Den Tiefpunkt erwarte ich persönlich nicht vor dem 1.Juli 2023, vielleicht zwischen 1.Juli 2023 und 1.Juli 2024. Weil ich denke, dass die Zinsen so lange weiter steigen oder hoch bleiben müssen, wie die Inflation über 5% liegt, und das wird jetzt wahrscheinlich nochmals 1 Jahr gehen.

Ich persönlich rate allen, erst ab 1.Juli 2023 wieder einzusteigen. Und zwar explizit auch dann, wenn wir uns dann in einem krassen Bärenmarkt befinden. Im Juli 2023 ist sicher ein noch besserer Einstiegszeitpunkt als jetzt, und jetzt ist schon ein besserer Einstiegspunkt als vor 9 Monaten.

Ich habe unter dem Titel Bärenmarkt 2022 auch auf meiner Homepage genau beschrieben, wie ich die Lage sehe.

Liebe Grüsse