565
Bearbeitungen
K Markierungen: Visuelle Bearbeitung Mobile Web-Bearbeitung Mobile Bearbeitung |
|||
(45 dazwischenliegende Versionen von 2 Benutzern werden nicht angezeigt) | |||
Zeile 5: | Zeile 5: | ||
= Strategie des Zen Investor = | == Strategie des Zen Investor == | ||
== Philosophie und Grundannahmen == | === Philosophie und Grundannahmen === | ||
Bei dieser Strategie wird davon ausgegangen, dass Aktien in der Regel in einem bestimmten Verhältnis [[Bewertung (Aktie)|bewertet]] werden vom Markt. | Bei dieser Strategie wird davon ausgegangen, dass Aktien in der Regel in einem bestimmten Verhältnis [[Bewertung (Aktie)|bewertet]] werden vom Markt. | ||
Zugleich gibt es aber in etwa 20% aller Fälle deutliche Abweichungen davon, die durch Emotionen verursacht werden. | Zugleich gibt es aber in etwa 20% aller Fälle deutliche Abweichungen davon, die durch Emotionen verursacht werden. | ||
Dies sind dann [[Bewertung (Aktie)|Über- oder Unterbewertungen]] die man ausnutzen kann. | Dies sind dann [[Bewertung (Aktie)|Über- oder Unterbewertungen]] die man ausnutzen kann.<!-- Im Source mit den pre-Tags arbeiten und einfügen. --> | ||
== | === Aktuelle Regeln === | ||
<pre>Aktien-Regeln 2.3.5 | |||
Gültig vom 4.März 2023 bis 28.Februar 2024 | |||
1. Aktien-Auswahl | |||
Ich kaufe stark unterbewertete schweizer Aktien, | |||
die unterhalb folgender Grenzwerte gehandelt werden: | |||
Eigenkapitalrendite in % mal 0,1 ergibt das maximale KBV | |||
einer Aktie beim Erstkauf. (zB 10 % EKR = 10 * 0,1 = KBV 1,0). | |||
Die Eigenkapitalrendite wird durch den | |||
Value Calculator berechnet, | |||
wobei diese auf maximal 15% begrenzt wird. | |||
Zudem muss die Kurs-Prognose im Value Calculator | |||
mindestens 15 % p.a. ergeben nach | |||
Eingabe gemäss Ziffer 2. | |||
Es werden keine Bankaktien oder Biotech-Firmen gekauft. | |||
Unternehmen dürfen nicht gekauft werden, | |||
wenn für das zuletzt abgelaufene Geschäftsjahr noch kein | |||
Geschäftsbericht vorliegt. | |||
Es werden nur Unternehmen gekauft, | |||
wenn deren Aktienkurs in CHF gehandelt wird, | |||
und die Geschäftszahlen ebenfalls in CHF vorliegen. | |||
2. Bewertung und Eingabe in Value Calculator | |||
Die Bewertung der Aktie erfolgt über die Eingabe der Daten | |||
für die aktuellsten vier Geschäftsjahre. | |||
Bei | Bei Kapitalerhöhungen und Aktienrückkäufen wird in | ||
Value Calculator einfach ohne Umrechnung der | |||
damalige Buchwert pro Aktie und der aktuellste | |||
Buchwert pro Aktie eingegeben, trotz unterschiedlicher | |||
Anzahl Aktien. | |||
Bei Aktiensplits oder Reverse Splits wird der frühere Buchwert | |||
pro Aktie sowie alle zwischenzeitlich ausbezahlten Dividenden | |||
auf die aktuelle Anzahl Aktien | |||
umgerechnet vor Eingabe im Value Calculator. | |||
Als Ziel-KBV wird das Verkaufs-KBV gemäss | |||
Verkaufskriterien eingegeben. | |||
Es wird angenommen, dass für 0,1 KBV-Stufen | |||
1 Jahr benötigt wird (zB 0,7 auf 1,5 = 8 Jahre), | |||
jedoch mindestens 2 Jahre und höchstens 10 Jahre | |||
bis zum Ziel-KBV. | |||
Wertberichtigungen, die den Buchwert um mehr als 10% verändern | |||
(auch bei Auslagerung bereits bestehender Unternehmens-Anteile) | |||
wird die entsprechende Buchwert-Anpassungen | |||
für das erste berücksichtigte Geschäftsjahr vorgenommen, | |||
damit die EKR nicht verzerrt wird. | |||
Liegt eine Situation vor, die hohe Strafzahlungen oder | |||
Wertberichtigungen/Abschreibungen erwarten lässt, | |||
die noch nicht vollständig in der Bilanz | |||
des letzten Jahresabschlusses zu sehen sind, | |||
wird der aktuellste Buchwert um 1/3 reduziert. | |||
Der daraus resultierende tiefere Buchwert und | |||
die tiefere EKR werden | |||
dann als Grundlage der weiteren Prognose genommen. | |||
* [[Value Calculator]] | 3. Übergeordnete Kaufvoraussetzungen | ||
Vor jedem Kauf und Nachkauf wird anhand der aktuellen | |||
Nachrichten überprüft, ob eine konkrete Konkursgefahr | |||
bekannt ist. | |||
Eine konkrete Konkursgefahr würde zum Verkauf | |||
dieser Aktie führen. | |||
Es dürfen höchstens drei verschiedene Unternehmen | |||
gleichzeitig im Depot sein. | |||
Die Aktien-Quote wird immer so weit erhöht, | |||
wie es nach den vorliegenden Regeln | |||
möglich ist, dh nur so wenig Cash halten, | |||
wie die Regeln es vorgeben. | |||
4. Kaufsummen und Nachkäufe | |||
Beim ersten Kauf werden Aktien im Wert von rund | |||
5'000 CHF gekauft. | |||
Danach werden Nachkäufe ausgeführt, | |||
wenn seit dem Erstkauf folgende Kursstände | |||
im Vergleich zum ersten Kaufpreis unterschritten werden: | |||
65% 50% | |||
Pro Nachkauf werden etwa 5'000 CHF eingesetzt. | |||
5. Verkaufskriterien | |||
Der Verkauf der Aktie erfolgt, sobald eine der | |||
folgenden Bedinungen erfüllt ist: | |||
a. Die Prognose des Value Calculator ist auf | |||
unter 10 % p.a. gesunken; | |||
b. KBV, dass der in Value Calculator errechneten | |||
mehrjährigen Eigenkapitalrendite in % mal 0,15 entspricht, | |||
wurde erreicht | |||
(zB 10 % EKR = 10 * 0,15 Verkauf bei KBV 1,5); | |||
c. es können nicht mehr alle Nachkäufe durchgeführt werden, | |||
diesesfalls kann diejenige Aktie, die den grössten | |||
prozentualen Gewinn erzielt hat, verkauft werden, | |||
um alle Nachkäufe durchführen zu können; | |||
d. es gibt Hinweise auf eine erhöhte Konkursgefahr.</pre> | |||
=== Wikifolio-Regeln === | |||
Bei der Anwendung auf [[Zen Investor#Wikifolio|Wikifolio]] gibt es Abweichungen, weil dort der Bargeldbestand nicht erhöht werden kann. Zudem ist ein höherer virtueller Betrag auf Wikifolio. | |||
Die Kaufgrössen sollen so sein, dass mindestens 3 verschiedene Aktien gehalten werden können, und einzelne Nachkäufe möglich sind, dh die Kaufsumme darf höchstens ¼ der Gesamtsumme ausmachen. | |||
Die virtuelle Summe lag im Frühling 2023 bei rund 1,5 Mio CHF. (Die Summe ist nur intern relevant). | |||
Daher kommen dort die folgenden Abweichungen von obigen Regeln zum Einsatz: | |||
<pre> | |||
1. Die virtuelle Summe für Käufe und Nachkäufe beträgt 300'000 CHF. | |||
</pre> | |||
===Anwendungsbeispiel=== | |||
Anhand der GAM Holding wurde im Februar 2022 eine [[Rechenbeispiel Aktienbewertung|Beispielrechnung für die Aktienanalyse]] erstellt. | |||
==Siehe auch== | |||
* [[Zen Investor#Rendite|Reale Rendite des Zen Investor auf seiner Wikiseite]] | |||
*[[Value Calculator]] | |||
*[[Rechenbeispiel Aktienbewertung]] | |||
*[[Studie zur Strategie von Zen Investor|Studie über diese Strategie]] |