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== Unter- und Überbewertung == | |||
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=== Beispiel was Unter- oder Überbewertung bedeuten kann === | |||
Wenn beispielsweise eine gute Hose 100 (CHF/$/€) kostet, und es gibt die Marken Alpha und Beta, wobei Alpha sehr beliebt ist, und Beta als total langweilig und von schlechter Qualität gilt, dann kann das zu Preisverzerrungen führen. | |||
Gute Hosen würden also 100 (CHF/$/€) kosten. | |||
Die Firma Alpha verkauft nur eine einzige Art von Hose. Diese ist aber von sehr hoher Qualität und die Marke ist weltweit als coole Marke bekannt. | |||
Daher verkaufen die ihre Hosen für 800 (CHF/$/€). | |||
Objektive Qualitätstests kamen auf 9 von 10 möglichen Punkten. | |||
Beta hingegen produziert auch nur eine Art von Hosen, hat aber den Ruf, mangelhafte Qualität zu haben. | |||
Objektive Qualitätstests haben 6 von 10 möglichen Punkten bei der Qualität ergeben. | |||
Aufgrund des schlechten Rufs wollten immer weniger Leute die Hosen von Beta kaufen, so dass Beta die Preise von 100 (CHF/$/€) immer mehr senken musste und inzwischen bei 40 (CHF/$/€) angekommen ist. | |||
Dies führt nun dazu, dass Alpha-Hosen 20 mal so viel Kosten wie Beta-Hosen (800 zu 40). | |||
Von der Qualität her wäre Alpha zwar tatsächlich besser, aber eben nur um 50% (9 zu 6 Punkte im Qualitätstest). | |||
Wenn man jetzt hunderte dieser Hosen einkaufen und in 5 Jahren weiter verkaufen wollte, so würden die Meisten wohl Hosen von Alpha als Investment nehmen. | |||
Diese sind jedoch schon extrem hoch bewertet, höher, als es durch die Qualität der Hosen gerechtfertigt wäre. | |||
Da eine Verdoppelung des Preises innert 5 Jahren zu erwarten, ist schwierig. | |||
Beta hingegen ist im Verhältnis zur Qualität unterbewertet. Sie sind vielleicht nicht extrem langlebig, aber 40 (CHF/$/€) ist doch ein zu tiefer Preis. Da ist die Chance auf eine Verdoppelung (auf 80 (CHF/$/€) ) viel grösser, weil Beta auch nach einer Verdoppelung noch unter dem Durchschnittspreis anderer Hosen gehandelt würde. | |||
Daher ist es sinnvoll, eher in sehr tief bewertete Hosen zu investieren als in extrem hoch bewertete Hosen. | |||
Man mag einwenden, dass die Alpha-Hosen eine wesentlich höhere Qualität aufweisen, als die Beta-Hosen, nämlich 9 gegenüber 6 Punkten im Qualitätstest. | |||
Das würde den höheren Preis rechtfertigen, meinen Alpha-Fans. | |||
Jedoch ist eine um 50% höhere Qualität keine Rechtfertigung für den 20-fachen Preis im Vergleich zur Beta-Hose oder für den 8-fachen Preis im Vergleich zu einer durchschnittlichen Hose. | |||
Wären die Bewertungen rational, würden Alpha-Hosen etwa 150-250 (CHF/$/€) und Beta-Hosen etwa 60 bis 80 (CHF/$/€) kosten. Das wäre dann noch ein Faktor von 2 bis 4 zwischen Alpha und Beta, was durch die Qualitätsunterschiede gerechtfertigt sein könnte. | |||
Genau dieses Verhalten sehen wir an den Börsen täglich. Es ist absolut irrational und auf lange Sicht gehen die Bewertungen immer in einen vernünftigen Rahmen zurück. |